CBDC explicado de forma sencilla: el dinero digital del Estado y cómo funciona

CBDC (central bank digital currency) es una moneda digital oficial o, dicho de otro modo, una forma digital de la moneda nacional emitida directamente por el banco central.

En este artículo conocerás:

• qué es la moneda digital del banco central y cómo está diseñada,
• por qué los Estados necesitan una moneda digital oficial,
• cómo funciona la digital currency en la práctica,
• en qué se diferencia de las criptomonedas y de las stablecoins,
• y qué ventajas y riesgos esperan a los usuarios, a las empresas y al sistema financiero.

En 2025 crece el interés por ella: cada vez más países realizan pilotos, implementan modos offline y prueban los pagos transfronterizos. Los bancos centrales también buscan cómo la moneda digital puede interactuar con los activos tokenizados.

La CBDC son dinero digital del Estado, respaldado por su economía y emitido directamente por el banco central. A diferencia de los fondos no monetarios en efectivo, que existen en las cuentas de los bancos comerciales, la moneda digital del banco central es una obligación directa del banco central frente al ciudadano.

De hecho, son “billetes digitales”, o una forma digital oficial de dinero que puede utilizarse sin la participación de intermediarios.

Así, la moneda digital del banco central es una forma de efectivo trasladada al entorno digital, pero manteniendo todas las garantías del Estado.

Los bancos centrales ven en la CBDC una herramienta de resiliencia económica y de control sobre la infraestructura de pagos. Pero detrás de este concepto hay razones concretas. Por qué los países necesitan una moneda digital no es una cuestión teórica, sino práctica:

• Eficiencia de pagos. Liquidaciones instantáneas, comisiones bajas y reducción de la dependencia de los sistemas internacionales. Ejemplo: el proyecto mBridge (China, EAU, Tailandia, Hong Kong).
• Inclusión financiera. Posibilidad de usar dinero sin cuenta bancaria. Sand Dollar (Bahamas) y JAM-DEX (Jamaica) demostraron que la moneda digital puede integrar a la economía regiones remotas.
• Dinero programable. La CBDC admite pagos finalistas, por ejemplo, prestaciones sociales que solo pueden gastarse en determinadas categorías de bienes.
• Soberanía y estabilidad. Los Estados reducen la dependencia de stablecoins privadas y de los sistemas globales de pago.

En esencia, el papel de los bancos centrales en la economía digital se fortalece. Ahora no solo emiten dinero, sino que velan por que todo el sistema digital funcione de manera fiable y segura.

Para entender cómo funciona la digital currency, hay que analizar su arquitectura interna. Existen tres modelos de CBDC:

• Modelo directo. El banco central lleva por sí mismo las cuentas y billeteras de los ciudadanos.
• Modelo de dos niveles. La emisión la realiza el banco central y la atención la prestan bancos comerciales y fintechs.
• Modelo híbrido. Combina ambos enfoques.

Un sistema así hace posibles los pagos offline, límites de almacenamiento y dinero programable, cuando la transferencia se ejecuta al cumplirse las condiciones de un smart contract.

Así, digital currency vs crypto no es una lucha de tecnologías, sino un equilibrio entre velocidad y fiabilidad. Las criptomonedas aportan libertad; las CBDC, estabilidad y respaldo estatal.

A mediados de 2025 solo a unos pocos países puede considerárseles como que han “lanzado plenamente” una CBDC. Sus ejemplos son valiosos porque contienen cifras reales, pruebas en distintas condiciones y lecciones. A modo ilustrativo, presentamos ejemplos de monedas digitales nacionales (digital yuan, eNaira, Sand Dollar) con cifras y estatus confirmados. La lista se amplía constantemente: cada vez más países que prueban monedas digitales publican resultados de pilotos e informes de uso.

• A mediados de 2024, el volumen de transacciones de e-CNY superó los 7 billones de yuanes, lo que equivalía aproximadamente a 986.000 millones de USD en ese momento.
• En septiembre de 2024, el volumen mensual de transacciones alcanzó 56.000 millones de USD en el piloto.
• A julio de 2024, la aplicación e-CNY contaba con 180 millones de billeteras de usuarios.
• En informes anteriores: al 30 de junio de 2023 había en circulación RMB 16,54 mil millones (saldos de billeteras), el volumen total de transacciones era RMB 1,79 billones y el número de billeteras abiertas 118,26 millones.
• El programa piloto opera en 26 ciudades y 17 provincias, integrado con grandes plataformas y redes minoristas: se puede pagar a través de WeChat Pay / Alipay, en transporte público e incluso en máquinas expendedoras.

e-CNY es el mayor proyecto minorista de CBDC por escala. Pero sus datos se publican de forma selectiva y el grado de uso activo (transacciones per cápita) sigue siendo objeto de estudio.

• La CBDC denominada Sand Dollar se lanzó oficialmente en octubre de 2020.
• En 2023, el banco de Bahamas publicó que había en circulación B$1.691.858 (≈ 1.691.858 USD) en moneda digital.
• En 2020, al inicio del piloto, se introdujeron en circulación sumas pequeñas: B$130.000 (~130.000 USD), luego B$75.125 (~75.125 USD) como “distribuciones” fijas a billeteras de prueba.
• Se establecieron límites por niveles de KYC: los usuarios no registrados pueden mantener hasta B$500 (~500 USD) y gastar hasta B$1.500 (~1.500 USD) al mes; los usuarios identificados, hasta B$8.000 (~8.000 USD) con un tope mensual de B$10.000 (~10.000 USD); las billeteras empresariales pueden mantener hasta B$1.000.000 (~1.000.000 USD) con licencia.
• En el número de billeteras de usuarios se incluyen más de 118.955 billeteras personales, lo que supone ~30 % de la población (en el momento de los informes).
• Sin embargo, la actividad de transacciones estuvo muy ligada a estímulos gubernamentales: el sitio del banco central informó que las “recargas” (top-ups) de billeteras caían en periodos en que disminuían las transferencias estatales (por ejemplo, de B$38,4 millones a B$7,1 millones).

Sand Dollar es una de las pocas CBDC lanzadas con éxito; su adopción fue acompañada de estímulos y límites controlados, pero la actividad de los usuarios sigue siendo moderada.

• La CBDC bajo la marca JAM-DEX se lanzó oficialmente en julio de 2022.
• En los tres primeros años, la suma en circulación creció hasta J$257 millones, lo que equivalía entonces a unos 1,64 millones de USD.
• Al principio, el proyecto fue estimulado con “distribuciones” de fondos digitales por parte del gobierno: en agosto de 2021 se entregaron J$1 millón (~6.330 USD) a empleados como prueba.
• Sin embargo, para 2024 los administradores reconocen que el consumo y el uso efectivos superan la mera distribución —según estimaciones, una parte significativa de las transacciones sigue siendo poco atractiva comercialmente para los usuarios—.

JAM-DEX es un experimento interesante de estímulo de la demanda digital mediante pagos directos, pero la sostenibilidad tras los estímulos requiere grandes esfuerzos.

• eNaira se implementó en octubre de 2021 como moneda digital nacional de Nigeria.
• En materiales de investigación se señala que, aunque el proyecto está lanzado, su cuota en la masa monetaria aún es pequeña en comparación con el efectivo y los depósitos.
• Las cifras públicas exactas en dólares rara vez se hacen públicas, pero en materiales del FMI/Nigeria el proyecto se describe en el contexto de intentos de estimular los pagos sin efectivo y aumentar la inclusión financiera.
• eNaira es una de las pocas CBDC africanas, pero los informes públicos son limitados y el proyecto sigue en fase de crecimiento, con énfasis en la integración con servicios estatales y el estímulo del uso.

Cada caso muestra enfoques distintos: estímulo a usuarios (Jamaica), límites y KYC (Bahamas), integración en redes de pago y adopción masiva (China). Es importante recordar que las cifras en circulación a menudo incluyen “distribuciones” y pagos de estímulo, y no solo demanda orgánica.

La CBDC equilibra seguridad, transparencia y privacidad personal. En los proyectos digital euro y e-CNY se aplica privacy-by-design: los datos se minimizan y, para pagos offline, se preserva un modo “como el efectivo”.

En los pilotos de China, los límites de las billeteras privadas ascienden a RMB 2.000 (≈ 280 USD) por transacción. Es un ejemplo de cómo los Estados buscan un compromiso entre privacidad y control en las monedas digitales.

Al mismo tiempo, la seguridad del almacenamiento del dinero digital desempeña un papel clave: desde billeteras de hardware hasta módulos offline de respaldo que permiten operar sin Internet.

La implantación de una CBDC es un reto no solo tecnológico, sino también económico. Los principales riesgos de implantar una moneda digital incluyen:

• Salida de depósitos de los bancos si los usuarios migran masivamente a billeteras del banco central.
• Ciberamenazas y tolerancia a fallos: un único ataque puede afectar a todo el país.
• Barreras geopolíticas en los pagos transfronterizos (ejemplo: proyecto mBridge).
• Riesgos de UX: accesibilidad sin smartphone, recuperación de billeteras, facilidad de uso.

Los bancos centrales minimizan estas amenazas con límites, KYC multinivel y arquitecturas con modos offline.

En los próximos años, el futuro de las monedas digitales estatales evolucionará en varias direcciones:

• Escenarios minoristas masivos en Asia y África;
• Liquidaciones mayoristas y tokenización de activos;
• Pagos programables y smart contracts para programas estatales;
• Expansión de los proyectos transfronterizos (mBridge, DREX).

Para las empresas, la CBDC crea canales de pago rápidos y seguros, y para los ciudadanos, nuevas formas de pagos con garantía estatal. Las criptomonedas y las stablecoins probablemente coexistirán con ellas, en un modelo de simbiosis y no de competencia.

La CBDC es una forma digital de dinero nacional, respaldada por el Estado e integrada en el ecosistema financiero moderno. Combina la estabilidad del fiat y la flexibilidad de la blockchain, abriendo nuevos horizontes para la economía digital.

Para algunos países, la moneda digital es una forma de fortalecer el papel de los bancos centrales en la economía digital; para otros, una herramienta de inclusión financiera e independencia tecnológica. Solo es evidente que la moneda digital oficial deja de ser un experimento y pasa a formar parte del futuro del mundo del dinero.