Exchanges de criptomonedas centralizados (CEX): estructura, funciones y seguridad

Un exchange centralizado de criptomonedas es el lugar donde la mayoría de las personas se encuentran por primera vez con las cripto. Aquí se pueden comprar o vender monedas, almacenar activos y retirar beneficios. Más del 80 % de todas las operaciones del mercado pasan precisamente por los CEX.

En este artículo aprenderás:

• cómo está organizado un exchange centralizado y por qué sigue dominando;
• qué es Proof of Reserves (PoR) y cómo los exchanges demuestran transparencia;
• cómo no perder el control sobre los fondos en un exchange y reducir los riesgos del modelo custodial.

Los CEX ofrecen velocidad y comodidad, pero requieren confianza. Para utilizarlos de forma segura, es importante entender cómo funciona todo por dentro.

Un exchange centralizado (CEX) es un intermediario entre el usuario y la blockchain. Almacena los activos de los clientes, procesa las operaciones y controla la transferencia de fondos en la red. El término «centralizado» significa que todas las operaciones pasan por los servidores internos de la empresa. El usuario no interactúa directamente con la blockchain: el exchange lo hace en su nombre.

El esquema de trabajo es simple:

• Recargas el saldo. El exchange abona el depósito en su base interna.
• Realizas operaciones. Las órdenes se casan en el order book y la transacción ocurre al instante.
• Haces un retiro. El exchange envía las monedas desde su monedero corporativo a la red.

Este es el modelo custodial de exchange, es decir, la plataforma posee las claves privadas, no tú. Es cómodo, pero crea dependencia: si se bloquea la cuenta, el acceso a los activos se pierde temporalmente.

El trabajo de un exchange centralizado se construye según una secuencia simple: registro y verificación de la cuenta → depósito → trading → retiro. Primero, el usuario pasa por KYC, confirma su identidad y obtiene acceso a todas las funciones. Después puede recargar el saldo con tarjeta bancaria, vía P2P o a una dirección de monedero.

El trading ocurre dentro del sistema. El exchange lleva un order book interno donde se colocan las órdenes de compra y venta. Cuando el precio de compra coincide con el de venta, la operación se ejecuta al instante. No se crea un registro en la blockchain, porque todo sucede en la base de datos interna. Por eso los CEX ofrecen una velocidad inalcanzable para las plataformas descentralizadas.

El retiro de fondos es el único momento en que la operación se envía a la red. Antes de eso, el sistema solicita confirmación mediante autenticación de dos factores, SMS o correo electrónico, para asegurarse de que la solicitud la hizo el propietario de la cuenta. Luego el exchange retiene la comisión de red, cuyo tamaño depende de la red elegida, por ejemplo TRON, Ethereum o BNB Chain. Cada plataforma tiene su propia política de comisiones. En algunas redes, el costo del retiro es de unos centavos; en otras, de varios dólares.

La característica principal de los CEX radica en el modelo custodial. Todos los depósitos están en los monederos del exchange y los usuarios no poseen las claves privadas. Se puede comparar con una cuenta bancaria donde el cliente ve el saldo, pero lo gestiona un operador. Este formato es cómodo para el trading y las transferencias rápidas, pero requiere confianza en la plataforma y una atención cuidadosa a la seguridad. Es importante usar contraseñas fiables, activar la autenticación de dos factores y evitar enlaces de phishing.

Los exchanges centralizados hace tiempo dejaron de ser simples casas de cambio. Hoy son plataformas financieras completas que combinan funciones de bróker, banco y servicio de pagos.

En las plataformas centralizadas están disponibles todo tipo de operaciones: desde comprar BTC por USDT hasta operar con apalancamiento y derivados. Spot, Margin, Futures son segmentos básicos de cualquier CEX. Los mayores exchanges, como Binance, OKX y Bybit, procesan a diario más de 60.000 millones de dólares de volumen. En periodos de volatilidad, esta cifra puede superar los 100.000 millones al día.

Los exchanges garantizan ejecución instantánea de órdenes gracias a la alta liquidez y al casamiento interno de órdenes (matching engine). Según Kaiko Research, la latencia media de ejecución en el top-5 de exchanges es inferior a 25 milisegundos, comparable con los brókeres bursátiles.

Una de las principales ventajas de los exchanges centralizados es la posibilidad de trabajar con dinero fiat. Los CEX permiten comprar criptomonedas por USD, EUR, UAH, KZT y otras divisas mediante tarjetas Visa, MasterCard, transferencias bancarias o la sección P2P. Gracias a las pasarelas fiat, el usuario puede en pocos minutos trasladar dinero del banco a activos digitales. Por ejemplo, según Binance Research, la cuota de operaciones fiat en el volumen total creció del 18 % en 2022 al 42 % en 2025.

Ninguna plataforma descentralizada (DEX) ofrece un acceso tan directo a las divisas reales, por lo que los CEX siguen siendo el principal «puente» entre las cripto y el dinero tradicional.

Los exchanges centralizados son responsables del almacenamiento custodial de los activos. Los fondos de los clientes se dividen en monederos calientes (para transacciones rápidas) y almacenes fríos (para reservas). En las grandes plataformas, hasta el 95 % de todos los fondos se mantienen en frío fuera de línea, aislados de internet.

Ejemplo: Kraken y Bitstamp pasan auditorías independientes de custodia cada año, y Binance publica direcciones de monederos en el marco del programa Proof of Reserves. Para operaciones internas se usan multifirmas y claves distribuidas, lo que reduce el riesgo de hackeo incluso si se compromete un servidor. Guardar criptomonedas en el exchange es adecuado para traders activos y quienes hacen operaciones diarias. Sin embargo, para inversiones a largo plazo se recomienda retirar los activos a monederos personales.

Los CEX modernos evolucionan más rápido que los bancos tradicionales. Además del trading, ofrecen todo un conjunto de herramientas:

• Programas Earn con interés por staking y depósitos;
• Plataformas Launchpad para participar en ventas de tokens;
• Mercados NFT y programas de alquiler de tokens;
• Acceso por API para trading automático e integración con bots de terceros;
• Productos de inversión, incluidos copytrading y carteras índice.

Por ejemplo, en OKX Earn la rentabilidad media de los depósitos en USDT es del 5–7 % anual, y Binance Launchpad ha lanzado más de 70 proyectos desde 2019, incluidos StepN y Hooked Protocol. Gracias a estas funciones, los exchanges centralizados se han convertido en plataformas financieras multinivel que combinan trading, custodia e inversión en un solo ecosistema.

La principal ventaja de los CEX es la sencillez y la velocidad. Incluso un principiante entiende todo en 10 minutos. Alta liquidez del exchange de cripto. En las plataformas top, el spread entre compra y venta es mínimo y las órdenes se ejecutan al instante. Pasarelas fiat. Se puede ingresar y retirar dinero con tarjetas bancarias. Soporte a usuarios. Soporte técnico 24/7, protección de cuentas, devolución en caso de errores de transferencia. Seguridad. Los CEX modernos usan multifirmas, códigos antiphishing y autenticación de dos factores. Según CryptoCompare, la liquidez combinada del top-10 de CEX en 2025 creció un 23 %, y la cuota de operaciones fiat alcanzó el 42 % de todas las transacciones.

El principal problema es la falta de control total sobre los fondos. No posees las claves privadas, lo que significa que dependes de la honestidad del operador y de su ciberseguridad. Según Chainalysis, solo en la primera mitad de 2025 los hackers robaron más de 2.170 millones de dólares de los cripto-servicios, y el 71 % de esos ataques recayeron precisamente en plataformas centralizadas de trading. El mayor hackeo fue el de Bybit en febrero de 2025: las pérdidas superaron los 1.460 millones de dólares.

Causas frecuentes de incidentes:

• compromiso de monederos calientes — 82 % de los casos;
• vulnerabilidades de API — 17 %;
• acceso por phishing a cuentas — 29 %.

Los errores internos tampoco son raros: alrededor del 11 % de los hackeos están relacionados con confabulación de empleados.

KYC (Know Your Customer) es una verificación de identidad obligatoria. La exigen los reguladores para prevenir el lavado de dinero (AML) y las transferencias ilegales. Tras la caída de FTX en 2022, los requisitos se endurecieron; ahora casi todos los CEX están obligados a identificar a sus clientes. Para el usuario, esto es una protección adicional de la cuenta en el exchange. En caso de pérdida de acceso, se puede restaurar mediante documentos.

Por lo general existen tres niveles de KYC:

• básico — pasaporte y selfie;
• ampliado — comprobante de domicilio;
• corporativo — para empresas y fondos.

Sin verificación no están disponibles las pasarelas fiat ni los retiros de grandes sumas.

La seguridad en un exchange de cripto se determina por tres parámetros: transparencia, reputación y velocidad de los retiros. Después de FTX, muchas plataformas comenzaron a publicar Proof of Reserves (PoR), informes sobre las reservas de los clientes. Es una prueba criptográfica de que el exchange posee los activos de los usuarios 1:1.

En mayo de 2025, BTCC mostró un coeficiente de reservas del 152 %. Gate.io — 128 %, OKX — 102 % en BTC. Las reservas agregadas de todos los CEX se estiman en 358.000 millones de dólares (CryptoRank). Algunos auditores, incluido Mazars, se negaron a auditar exchanges después de 2022: tales informes sin control externo no garantizan fiabilidad.

Además, comprueba:

• la licencia y la jurisdicción (Singapur, Estonia, Caimán);
• el volumen de trading y el ranking en CoinMarketCap;
• las reseñas y la reputación en la comunidad.

Los exchanges que publican PoR son más resistentes en crisis de mercado: los usuarios confían en ellos y no retiran fondos en pánico.

Según las estadísticas de Halborn, el 70 % de las pérdidas de los usuarios no ocurren por hackeos a exchanges, sino por phishing y sitios falsos. Para proteger la cuenta:

• activa la autenticación de dos factores (2FA);
• usa un código antiphishing;
• no sigas enlaces de anuncios o correos;
• verifica el certificado SSL y el dominio (https y el icono del candado);
• no guardes tus frases semilla en línea.

Consejo: mantén en el CEX solo los fondos que uses para operar. Es mejor guardar los activos principales en un monedero frío.

Cuando hackean un CEX, sufre todo el modelo custodial. Si los hackers obtienen acceso a un monedero caliente, los fondos de todos los usuarios quedan en riesgo. Para reducir riesgos:

• verifica Proof of Reserves;
• diversifica los activos;
• usa monederos fríos para almacenamiento a largo plazo.

Algunas plataformas aseguran las pérdidas. El fondo SAFU de Binance se estima en 1.000 millones de dólares y se usa para compensaciones. Pero no todos los exchanges tienen esa protección: Mt.Gox, QuadrigaCX y FTX no lograron devolver miles de millones de dólares a los clientes.

Un exchange centralizado es una herramienta cómoda y rápida para el trading, pero no un lugar para el almacenamiento a largo plazo. Aporta liquidez, pasarelas fiat y servicios profesionales, pero requiere confianza en el operador. El CEX es adecuado para traders activos y quienes valoran la velocidad de las operaciones. Sin embargo, la regla sigue siendo simple: operar, en el exchange; guardar, en tu propio monedero.