Ордери, угоди та комісії: внутрішня механіка криптобіржі

Трейдинг здається складним, але його принципи зрозумілі кожному, хто готовий трохи розібратися. Кожна угода — це обмін між двома сторонами, які хочуть купити або продати актив за своєю ціною. Біржа об’єднує ці заявки та забезпечує швидке, точне й безпечне виконання.

На перший погляд торгівля на криптобіржі схожа на звичайний обмін, але всередині неї працює складна система. Вона керує ордерами, стежить за ліквідністю та розраховує комісії, щоб кожна операція проходила коректно.

У цій статті докладно розглядається:

• як працює криптобіржа та що відбувається в момент угоди;
• що впливає на ціну криптовалюти й чому вона може відрізнятися на різних платформах;
• що таке спред і що впливає на швидкість виконання ордера;
• як розраховуються комісії та які способи допомагають їх скоротити;
• яких помилок найчастіше припускаються початківці трейдери й як їх уникнути.

Цей матеріал є другою частиною циклу «Трейдинг крок за кроком». Якщо ви лише починаєте вивчати основи криптотрейдингу, почніть із першої статті — «Що таке трейдинг і як він влаштований».

Криптобіржа — це платформа, де покупці й продавці зустрічаються для обміну цифровими активами. Її основне завдання — об’єднати ордери учасників і забезпечити безпечне виконання кожної угоди.

Існує два основних типи криптобірж:

• Централізовані платформи (CEX) управляються оператором, який контролює процес торгівлі та відповідає за зберігання коштів користувачів. До таких бірж належать Binance, OKX і Bybit.
• Децентралізовані платформи (DEX) працюють за іншим принципом. Тут усі операції відбуваються напряму між користувачами, а виконання угод забезпечують смартконтракти.

Щоб почати торгівлю на криптобіржі, достатньо зареєструвати акаунт або під’єднати криптогаманець. Після цього біржа стає посередником, який виконує розрахунки та відображає баланс користувача.

Головною умовою стабільної роботи будь-якої платформи є ліквідність. Під цим поняттям розуміють обсяг активів, доступних для обміну. Чим вища ліквідність на біржі, тим швидше виконуються ордери й тим менші коливання ціни.

Коли обсяг торгів низький, навіть одна велика угода може помітно вплинути на курс. Саме тому надійні біржі підтримують високий рівень ліквідності й співпрацюють із маркетмейкерами, які допомагають утримувати ринок у рівновазі.

Ціна на криптовалюту формується з взаємодії попиту й пропозиції. Коли інтерес до активу зростає — ціна підвищується. Коли трейдери масово продають монету — вартість знижується.

Для наочності всі активні заявки відображаються у стакані, який називають ордербуком. У ньому видно поточні ціни купівлі та продажу, а також загальний обсяг угод. Різниця між найкращою ціною купівлі та найкращою ціною продажу утворює спред.

У торгівлі використовуються три основні типи ордерів:

• Лімітний ордер — заявка на купівлю або продаж за фіксованою ціною.
• Ринковий ордер — миттєве виконання за поточною ціною ринку.
• Стоп-ордер — інструмент для обмеження збитків або фіксації прибутку.

Різні біржі можуть показувати трохи різні ціни на один і той самий актив. Це пов’язано з обсягом торгів і кількістю учасників. Наприклад, TRX може коштувати 0,311 долара на Binance і 0,313 долара на KuCoin. Ці відмінності згладжують арбітражери, які вирівнюють вартість.

Чим глибший ордербук криптобіржі, тим менший спред і вища стабільність. При низькій ліквідності виникає сліпедж (slippage) — коли фактична ціна виконання відрізняється від очікуваної.

Торгівля на криптобіржі складається з послідовних етапів:

1. Трейдер створює ордер на купівлю або продаж криптовалюти.
2. Система аналізує стакан і шукає зустрічну заявку.
3. Коли умови збігаються — відбувається виконання угоди.
4. Біржа утримує комісію.
5. Активи зараховуються на баланс користувача.

Лімітний ордер може чекати виконання хвилини або години, поки ринок не досягне потрібного рівня. Ринковий ордер виконується миттєво, але ціна може бути трохи вищою або нижчою за очікувану.

Кожна завершена операція потрапляє в історію торгів і впливає на загальну динаміку ринку. Графіки, які бачить трейдер, формуються саме з цих даних.

На великих біржах мільйони угод обробляються автоматично. Завдяки цьому ринок залишається живим, а ціна завжди відображає поточне співвідношення інтересів покупців і продавців.

Щоб ринок залишався стійким і угоди проходили без затримок, учасники виконують різні функції.

• Мейкер створює новий ордер і додає його до стакану. Він забезпечує ліквідність на біржі, розширює вибір пропозицій і допомагає підтримувати стабільний курс. Чим більше мейкерів, тим глибший ринок і тим менший ризик різких стрибків ціни.
• Тейкер виконує вже існуючий ордер, забираючи ліквідність. Його дії завершують угоду, тому саме тейкери відповідають за фактичний рух ціни. Активність тейкерів підвищує швидкість торгів і робить ринок динамічнішим.

Різниця між ними відображається в комісіях. Мейкери платять менше, тому що створюють обсяг угод, а тейкери — трохи більше, адже використовують уже розміщені ордери. На більшості бірж комісія мейкера становить близько 0,08 %, а тейкера — приблизно 0,1 %.

Коли на ринку достатньо мейкерів, угоди виконуються швидко, а ціна залишається передбачуваною. Якщо ліквідності не вистачає, торгівля сповільнюється, проскальзування збільшується, а коливання посилюються

Виконання ордера залежить не лише від типу заявки, а й від стану ринку.

Головні чинники:

• рівень ліквідності та кількість активних ордерів;
• обсяг торгів конкретної пари;
• розмір угоди, оскільки великі заявки можуть зрушити ціну;
• активність маркетмейкерів і арбітражних стратегій;
• технічні параметри мережі та швидкість підтвердження блоків.

У мережі TRON блок створюється кожні 3 секунди, тому угоди з USDT TRC-20 проходять майже миттєво. Швидке виконання особливо важливе для скальперів і внутрішньоденних трейдерів, які працюють із короткими інтервалами. Для довгострокових стратегій вирішальне значення має точність ціни та рівень комісій.

Комісії — це частина витрат, які необхідно враховувати під час кожної операції.

На централізованих біржах утримуються торгові збори, що залежать від ролі учасника. Мейкер платить менше, а тейкер — трохи більше. У середньому комісія криптобіржі становить від 0,05 % до 0,1 % від обсягу угоди.

Окрім торгової комісії, є мережева плата за виведення коштів, розмір якої визначається біржею. Зазвичай біржі не стягують плату за поповнення, проте при переказі з некастодіального гаманця (наприклад, Trust Wallet) стягується внутрішня комісія блокчейну.

У мережі TRON ці витрати пов’язані зі споживанням ресурсів Energy і Bandwidth. Коли ресурси закінчуються, система автоматично спалює TRX. Щоб уникнути цього, трейдери користуються орендою енергії через Tron Pool Energy. Цей сервіс знижує витрати до 65 % і позбавляє необхідності тримати запас TRX на балансі.

Повна вартість угоди складається з торгової комісії, мережевих витрат і можливого проскальзування. Знання цих параметрів допомагає розраховувати прибуток і планувати стратегію.

Децентралізовані біржі працюють за іншою моделлю, ніж централізовані платформи. У них немає звичного ордербука, де відображаються заявки на купівлю та продаж. Ліквідність створюється за рахунок пулів, у які користувачі вносять пари токенів, наприклад TRX і USDT.

Ці пули ліквідності забезпечують можливість миттєвого обміну без посередників.

Ціна формується за формулою AMM (Automated Market Maker). Баланс токенів у пулі постійно змінюється, і система автоматично перераховує курс після кожної угоди. Коли ліквідності багато, обмін проходить за стабільною ціною, а проскальзування залишається мінімальним. Якщо обсяг коштів знижується, коливання стають помітнішими, і курс може змінюватися швидше.

Коли користувач обмінює USDT на будь-які монети через DEX, він надсилає транзакцію у смартконтракт. Система аналізує співвідношення активів, розраховує поточний курс і проводить обмін за кілька секунд. У якому токені й яку суму комісії буде сплачено — залежить від обраного блокчейну.

Головною перевагою DEX вважається повна незалежність. Кошти завжди залишаються під контролем власника гаманця, і доступ до них не обмежений третіми сторонами. Проте децентралізація накладає додаткову відповідальність: користувач сам відповідає за безпеку, перевірку адрес і оплату gas, інакше транзакція може не пройти.

Криптобіржа — це механізм, який поєднує інтереси покупців і продавців і формує справедливу ціну на активи. Кожна угода проходить за певною послідовністю, де важливу роль відіграють ордери, рівень ліквідності та розмір комісій.

Розуміння того, як формується ціна й як виконуються ордери, допомагає трейдеру контролювати витрати та знижувати ризики. Торгівля криптовалютою крок за кроком стає зрозумілою, коли ви знаєте, як працює система зсередини.

Далі в циклі буде стаття про види торгівлі та основи ризик-менеджменту, де докладно розглядаються торгові стратегії й методи захисту капіталу.

Читайте також:
«Що таке трейдинг і як він влаштований» — перша частина циклу.
Наступний матеріал: «Види трейдингу та основи ризик-менеджменту».

Матеріал має інформаційний характер і не є фінансовою рекомендацією.